Dyscyplina kosztowa przynosi efekty. Grupa VW podsumowała I kw.

Juliusz Szalek

09 maja 2026

75,7 mld EUR przychodów w Q1 2026 to o 2% mniej niż w Q1. 2,5 mld EUR zysku operacyjnego w Q1 2026 to o 14,3% mniej niż rok wcześniej. 2 mln sprzedanych pojazdów w Q1 2026 to o 7% mniej niż rok wcześniej. Choć wyniki Grupy Volkswagen są na minusie, to plan naprawczy przynosi efekty.

Świat przechodzi fundamentalne zmiany, a my konsekwentnie dostosowujemy do nich naszą strategię. Wojny, napięcia geopolityczne, bariery handlowe, bardziej rygorystyczne regulacje oraz intensywna konkurencja tworzą niekorzystne warunki. W tym wymagającym otoczeniu udało nam się osiągnąć wymierne postępy. W segmencie samochodów osobowych i lekkich pojazdów użytkowych zysk operacyjny wzrósł o około 43 procent rok do roku. Nasza ofensywa produktowa spotyka się z bardzo dobrym odbiorem klientów, a dyscyplina kosztowa przynosi efekty.

Te osiągnięcia dają nam pewność siebie, stanowiąc fundament do dalszego przyspieszania transformacji. Jednocześnie wyniki finansowe pokazują, że aby poprawić i trwale wzmocnić konkurencyjność, musimy konsekwentnie rozwijać nasz model biznesowy. Jeszcze silniej dostosowujemy nasze produkty, technologie i łańcuch wartości do regionalnych rynków, przede wszystkim jednak globalna działalność daje nam decydujące przewagi w wyścigu o innowacje.

Jesteśmy na dobrej drodze do stania się globalnym liderem technologii motoryzacyjnych – powiedział Oliver Blume, CEO Grupy Volkswagen, komentując wyniki koncernu za pierwszy kwartał roku.

A jak o wygląda w liczbach? 75,7 mld EUR przychodów w Q1 2026 to o 2% mniej niż w Q1 2025 (77,6 mld EUR). Jak tłumaczy VW spadek przychodów związany z wolumenem został częściowo zrekompensowany dobrymi wynikami w Europie oraz wzrostem w segmencie usług finansowych.

2,5 mld EUR zysku operacyjnego w Q1 2026 to o 14,3% mniej niż rok wcześniej (2,9 mld EUR); rentowność operacyjna sprzedaży utrzymuje się na poziomie 3,3% (3,7%). Tutaj spadek wynika głównie z efektów jednorazowych w Brand Group Core, Brand Group Trucks oraz wyższych ceł w USA.

Dyscyplina i cięcie kosztów

2 mld EUR przepływów pieniężnych netto w dziale Automotive w Q1 2026, znacznie powyżej poziomu roku poprzedniego (-0,8 mld EUR). Poprawa wynika m.in. z lepszych wyników operacyjnych przed zdarzeniami jednorazowymi, dyscypliny inwestycyjnej oraz niższych podatków. Płynność netto utrzymała się na solidnym poziomie 34,2 mld EUR (31.12.2025: 34,5 mld EUR).

2 mln sprzedanych pojazdów w Q1 2026 to o 7% mniej niż rok wcześniej (2,1 mln). Wzrosty w Ameryce Południowej (+3%), Europie Zachodniej (+1%) i Europie Środkowo-Wschodniej (+7%) tylko częściowo kompensują spadki w Chinach (-20%) i Ameryce Północnej (-9%).

Nowe modele

VW T-Roc, Cupra Terramar, Skoda Elroq, Audi Q3 i Porsche Cayenne Electric – napędzają popyt. Zamówienia ogółem wzrosły o 3%, a na pojazdy BEV o 4%.

Grupa Volkswagen oczekuje, że przychody ze sprzedaży w 2026 roku będą kształtować się w przedziale od 0 do +3 procent w porównaniu z rokiem poprzednim. Operacyjna rentowność sprzedaży Grupy wyniesie od 4 do 5,5 procent. W dziale Automotive spółka oczekuje w 2026 roku wskaźnika inwestycji na poziomie od 11 do 12 procent. Przepływy pieniężne netto w roku 2026 mają wynieść od 3 mld EUR do 6 mld EUR. Poprawi się też płynność netto w dziale Automotive od 32 mld EUR do 34 mld EUR.

Gdzie leżą wyzwania?

Wyzwania są spodziewane w szczególności ze strony otoczenia makroekonomicznego, niepewności dotyczących ograniczeń w handlu międzynarodowym i napięć geopolitycznych, rosnącej intensywności konkurencji, zmiennych rynków surowców, energii i walut, a także wysokich wymagań wynikających z regulacji dotyczących emisji.

Prognoza opiera się na założeniu, że obecna sytuacja celna w handlu międzynarodowym pozostanie bez zmian. Potencjalny przyszły wpływ eskalacji sytuacji na Bliskim Wschodzie nie może być obecnie wiarygodnie oceniony i dlatego nie został uwzględniony w prognozowanych danych.

Wyniki w segmentach

Core - znacząco poprawiony został wynik operacyjny na poziomie 1,5 mld EUR (+38%). Pozytywne efekty wynikające z optymalizacji kosztów produktów oraz konsekwentnego zarządzania kosztami z nadwyżką skompensowały wpływ ceł w USA, oraz odpisów amortyzacyjnych dotyczących modelu ID.4 w USA. Sprzedaż pojazdów na poziomie 1,2 mln sztuk oraz przychody w wysokości 34,9 mld EUR na poziomie roku poprzedniego; marża operacyjna grupy marek wyniosła 4,4%.

Progressive - przychody spadły do 4,2 mld EUR (-8,1%). Wynik operacyjny na poziomie 0,6 mld EUR powyżej roku poprzedniego (+9,5%). Operacyjna rentowność sprzedaży na poziomie 4,2% (+0,7 punktu procentowego). Pozytywne efekty wynikały z utrzymującej się dyscypliny kosztowej, niższych rezerw związanych z regulacjami CO₂ oraz zmniejszonych wydatków na działania restrukturyzacyjne. Negatywny wpływ miały m.in. cła w USA.

Sport Luxury - Porsche Automotive odnotowało wynik operacyjny na poziomie 0,5 mld EUR (rok poprzedni: 0,7 mld EUR). Główne przyczyny spadku to niższe wolumeny sprzedaży oraz wpływ ceł w USA. Rentowność sprzedaży wyniosła 7%. Przychody spadły o 5,6% do poziomu 7,4 mld EUR, co stanowi spadek mniejszy niż w przypadku sprzedaży pojazdów (–9,5%).

Trucks (Traton) - spadek przychodów do poziomu 9,8 mld EUR (– 5,3%) spowodowany wolumenem. Wynik operacyjny na poziomie 40 mln EUR (rok poprzedni: – 640 mln EUR). Oprócz niższych wolumenów sprzedaży oraz wpływu kursów walut i ceł negatywny wpływ miały w szczególności koszty związane z dostosowaniem projektów w obszarze elektromobilności, spory prawne oraz obciążenia związane z porozumieniem dotyczącym sprzedaży zakładu marki International w USA.